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新宝彩票官网:天雷滚滚!150亿违约潮爆发,一

更新时间:2018-05-24 14:52

  

点半导语

  今年真是个违约大年。这才短短几个月呀,就至少20支债券违约,金额多达150亿。这下大家都明确了吧,债基也并不是风险很低的保本产品。大家在投资的时候,还是要多长个心眼啊!

  史上最凄惨发债公司

  要说最近信用债市场的大新闻制造者,非东方园林(002310,股吧)莫属了!

  就在前天,20日晚上,这家深圳上市公司发布了一组十分尴尬的数据:本来,公司2018拟向合格投资者公开发行,不超过10亿元(包含10亿元)的公司债券(第一期),结果,只有0.5亿资金认购捧场。

  21日,也就是公告的第二天,公司股价应声下跌。21日午后,股价大幅跳水,盘中股价最低跌至16.91元,距离16.82元的跌停价就差可怜的9分钱。

 

  不对啊,今天不是说债务违约吗,扯什么东方园林发债?

 

  这就要问,东方园林发行这10亿元的债务是用来干什么的?

  九点半君查阅该公司“债券募集资金运用计划”,得知:公司这次拟发行的10亿元债券,5亿元用来补充运营资金,另外5亿元就是用来偿还公司债务。

  公司债务,什么债务?就是5月22日到期的270天期8亿元超短期融资券。

 

  结果,这招用新债还旧债算盘落空了,发行10亿新债,就募来了5000万。就这,公司股价不跳水才怪!

 

  虽然,目前,公司高层回应,已经通过加强回款和安排多中途径的融资渠道,把这8亿远超短融资还上了。但是,这次让人大跌眼镜的发行结果还是直接显示了,投资者对园林等PPP类企业债务偿还能力信心的严重不足。

  而这一切,恐怕又和近期信用债市场违约事件爆发性增长脱不了干系。

  类似10亿新债发行5000万的尴尬,东方园林不是第一支,也不会是最后一支。

  20支债券违约

  既然话赶话,说到这儿了,那就先细数一下目前,都有哪些违约债券。

  数据显示,截至5月20日,共有20只债券发生违约,合计违约规模超150亿元。

 

  违约的债务主体有10家。其中包括5个违约“常客”:春和集团、大连机床集团、丹东港、川煤集团、中国城建。

 

  还有五个违约的新生力量:亿阳集团、神雾环保(300156,股吧)、富贵鸟、凯迪生态、中安消(600654,股吧)。

  要知道,2017年,全年也只有四五家新增的违约主体。

  而这次违约潮,除了数量多,还有什么不一样吗?

  再看一遍上面表格,就会发现,违约主体明显向上市公司集中,而且这些上市公司都还是民企。

 

  为什么会有这种转变?

 

  要找答案,还是得回到当前的经济政策环境。没办法,中国经济的政策导向性太强了。

  政令是花样百出,但要问当前信用债市场,经济政策的大主题是什么,那就必须得是宏观去杠杆和金融严监管。

  正是在这个背景下,本轮违约的民企普遍遭遇了同样的悲剧:外部融资整体收紧,公司再融资渠道几近枯竭,最后导致流动性危机。

  一般来说,企业的主要融资渠道有这么几个:银行信贷、债券融资、非标融资和股权质押。

  我们就拿银行信贷和债权融资两方面说明一下。

  首先,银行信贷。宏观去杠杆和金融颜监管背景下,当前的信贷额度偏紧。

  也就是说,银行的钱,不是那么好拿了。更要命的是,人家银行有钱,也优先给了那些大型央企和国企。你是民企,再要是有点引用资质较低的坏印象,银行是不会管你的。毕竟,银行是个晴天送伞,雨天收伞的主。

  债券融资方面,金融强监管,使得投资者风险偏好明显下降,对风险防范的心理大幅提高。

  前面提到的,东方园林的悲剧就是一个鲜明的例子。正如东方园林副总裁杨丽晶所承认的,受整体市场影响,民营企业发债并不理想。

  另外,非标融资和股权质押方面,都遇到了不同程度的限制。

  在目前资管新规已经开始实施、金融结构性去杠杆持续推进的背景下,当前的信用风险暴露,大概率只是个开始。

  深港变前滩,谁在裸泳,就看的更清楚了。

  投资人如何守住钱包

  作为固定收益产品,债券理论上会定时还本付息,除非发生债券违约,负收益的可能性不大。

  然而,当下的情况恰恰是,债券违约潮爆发。

  这种情况下,九点半君的建议是,各个公司的企业债,就不要直接参与了,感兴趣的投资者可以去看看债券类基金。

  但买债基时也要明确一个观念:债基并不是风险很低的保本产品,,它要是跌起来,有时候比股票还可怕!

  有数据为证:截至5月16日,仍有115只债基今年净值增长率为负值,占941只可比债基的12%,更有五只债基今年以来单位净值跌幅达到或超过20%。

 

  今天九点半君来讲讲,挑选债基时如何练成一双火眼金睛。

 

  首先,基础认知要到位。那就是,违约的债券就像毒瘤,只会越长越大。因为债券的流动性比股票差多了,所以一旦债券违约,投资者只能打碎牙齿往肚子里咽,根本不会像股票那样,有下家来接手。

  其次,去看看基金的前十大持仓债券,这是很有必要的。你要做的,就是时刻关注这些公司的新闻和财务状况。

  对于那些已有持仓债券违约的基金公司,就不要去碰了,否则,一不小心,就成了炮灰。

  另外,这一类基金,大家尽量避而远之。那就是机构占比非常高的基金。机构占比非常高的背后往往存在机构抱团的现象,这要是出了什么事儿,跑的都比你快!

  最后,就是持续关注了。有很多人认为我交了管理费,于是就交给基金经理,自己双手一撒。

  这样是不安全的,我们在选择了一只好的债权基金,也应该对其持仓的债权持续关注。

  毕竟,当危机出现时,谁跑的块,谁才是赢家!

 
 

    本文首发于微信公众号:九点半财经。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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